在1965年1月26日，小型銀行明德銀號發生擠提，到1月30日因對地產放款過度宣布破產。而於2月6日，廣東信託銀行同樣發生擠提，不出兩天，2月8日宣布全線停業。當天下午即波及多間華資銀行，包括當時最大華資銀行恒生銀行，以及廣安銀行、道亨銀行、永隆銀行等銀行，並繼續蔓延至遠東銀行及廣安銀行，並波及澳門。香港政府即時安排由香港上海滙豐銀行無限量出資支持恒生銀行、遠東銀行及永隆銀行，渣打銀行則支持道亨銀行及廣安銀行。事件到2月10日暫時平息，廣東信託銀行最後亦宣布破產。
然而，市面謠言仍然針對恒生銀行。同年4月5日，恒生銀行於一天之內失去六分之一的總存款，當時滙豐曾提出以7,500萬港元收購75%的條件，經雙方協調後，於4月10日與滙豐達成協定，以5100萬港元出售51%股權予滙豐，擠提潮即告平息。當時全港最大華資銀行即變為英資滙豐的附屬公司，事後引起各方議論。
同年11月25日由邱德根創辦的遠東銀行再次遭到擠提，滙豐應財政司要求，宣布對該行作出無條件支持，直到1969年該行被萬國寶通銀行收購為止。1966年9月15日，滙豐根據財政司的命令接管有財政困難的有餘銀行。
由於這次金融風波，恒生指數由1965年1月29日103.53點下跌到11月30日77.95點，跌幅達24.71%。
