投資學裡通常假定投資者是風險厭惡型的,即A>0, 風險的存在減少效用,他們當中A越大的人越厭惡風險。該式與高預期收益會提高效用,而高風險會降低效用的概念是一致的。
A=0,為中性投資者,風險沒影響,他們只關心期望收益率。
A<0,為風險喜好投資者,風險的存在增加效用,他們當中A越小的人(或者說絕對值越大)越喜歡風險。
投資者對各種競爭性資產組合進行選擇時, 將挑選效用值最大的資產組合。風險厭惡程度A顯然會對投資者在風險與報酬間的平衡產生重大影響。
風險厭惡係數A 受多種因素影響,如:
– 投資者的風險偏好
– 投資者的風險承受力
– 投資者的時間期限
風險厭惡係數A是投資者主觀態度,因人而異,通常通過問卷調查來獲得。人為規定一個風險厭惡係數A的範圍,如美國投資理財行業通常規定A在2-6之間,用來測度風險厭惡程度。