長期投資決策評價指標

長期投資決策評價指標概述

長期投資決策評價指標是指用於衡量和比較投資項目可行性優劣、以便據以進行方案決策的定量化標準與尺度,它是由一系列綜合反映長期投資的效益和項目投入產出關係的量化指標構成的指標體系。

長期投資決策評價指標的內容

可用於財務評價的長期投資決策評價指標較多，主要包括資產負債率、流動比率、速動比率、投資利潤率、投資利稅率、資本利潤率、年平均投資報酬率、原始投資回收率、借款償還期、動態投資回收期、靜態投資回收期、淨現值、淨現值率、獲利指數和內部收益率等指標。
必須說明的是，儘管上述指標中有一些指標的名稱與企業財務會計報表分析或企業實際財務考核指標相同, 如資產負債率、流動比率、速動比率和投資利潤率等，但由於項目投資決策本身的特殊性,決定了這些指標在計算口徑方面有可能存在差別。僅以利潤為例,在項目投資決策中,往往假定營業利潤、利潤總額和應納稅所得額口徑一致,數額相等。這是因為決策使用的數據大多為長期預測估算指標,既不可能又無必要計算得十分精確。不能構想事先把多年以後的營業外收支淨額、投資淨收益或以前年度利潤調整事項估算出來。因此不能機械地照搬財務指標。另外，有些指標是基於特定投資主體立場而設計的，如從債權人的立場出發的反映償債能力的借款償還期指標、體現國家投資主體立場的投資利稅率指標和體現所有者投資主體立場的資本利潤率指標，它們與從企業全投資主體立場設計的其他指標之間存在一定差異。

長期投資決策評價指標的類型

（1）按指標計算過程中是否考慮貨幣時間價值分類
非折現評價指標：是指在計算過程中不考慮貨幣時間價值因素的指標，又稱為靜態指標，包括: 投資利潤率、年平均投資報酬率、原始投資回收率和靜態投資回收期。
折現評價指標：是指在計算過程中必須充分考慮和利用貨幣時間價值的指標，又稱為動態指標，包括:淨現值、淨現值率、獲利指數和內部收益率。
（2）按指標的性質不同分類
正指標：是指在一定範圍內越大越好的指標。投資利潤率、年平均投資報酬率、原始投資回收率、淨現值、淨現值率、獲利指數和內部收益率屬於正指標。
反指標：是指在一定範圍內越小越好的指標。靜態投資回收期屬於反指標。
（3）按指標本身的數量特徵不同分類
絕對量：指標是指以絕對量形式表現的指標。靜態投資回收期、淨現值屬於絕對量指標。
相對量：指標是指以想對量形式表現的指標。投資利潤率、年平均投資報酬率、原始投資回收率、淨現值率、獲利指數、內部收益率屬於相對量指標。
（4）按指標在決策中所處的地位不同分類
主要指標:淨現值、內部收益率等為主要指標。
次要指標:靜態投資回收期為次要指標。
輔助指標：投資利潤率、年平均投資報酬率和原始投資回收率為輔助指標。

長期投資決策評價指標的運用

1、長期投資決策評價指標的運用一般說來,長期投資決策評價指標的運用應遵循以下原則;
（1）具體問題具體分析的原則
（2）確保財務可行性的原則
（3）分清主次指標的原則
（4）講求效益的原則
2、對於單一的獨立投資項目的財務可行性的評價,一般可以參考以下標準:
淨現值；淨現值率；獲利質指數；內部收益率行業基準折現率，包括建設期在內的靜態回收期。
3、對於多個互斥方案的決策,可以通過比較淨現值的大小,差額投資內部收益率等方法確定最優方案。
例：一個固定資產投資項目需要原始投資100萬元，有A,B,C,D四個互相排斥的備選方案可供選擇，各方案的淨現值指標分別為228.914萬元，117.194萬元，206.020萬元和162.648萬元。
要求:評價每一方案的財務可行性,並按淨現值法進行比較決策.
解: ∵ A,B,C,D每個備選方案的NPV均大於零,
∴ 這些方案均具有財務可行性
又∵ 228.914 > 206.020 > 162.648 > 117.194
∴ A方案最優,其次為C方案,再次為D方案,最差為B方案
得出：所有方案均具有財務可行性,其中A方案最優.