定義
違約損失率LGD是指債務人一旦違約將給債權人造成的損失數額，即損失的嚴重程度。從貸款回收的角度看，LGD決定了貸款回收的程度，因為，LGD＝1－回收率
回收率之定義為回收金額除以放款金額。此處的回收金額，定義為該帳戶違約，宣告無法償債後，因拍賣擔保品，強制執行借款人存款或其他催收方式所得回之金額。因此，通常除非有擔保品，回收比率大部份非常低。也就是說違約損失率之大小，會取決於擔保品的特性。
其特點是：違約損失率是針對交易項目--各筆貸款而言的，它與關鍵的交易特徵有關，是與貸款的信用保障掛鈎的，如是否有抵押品，銀行的客戶可能有多筆貸款，每筆貸款的違約損失率因其信用保障措施的不同而有所不同，違約損失率數值的計算建立在對貸款評級的基礎上，通過分析各信用級別貸款的歷史違約損失情況獲得。
長期以來，人們對信用風險的關注和研究主要在於交易對手違約的可能性，即違約機率(Probability of Default,PD)，而對交易對手一旦違約可能造成的損失程度，即違約損失率LGD(Loss Given Default)的研究遠遠不及違約機率PD，然而，作為反映信用風險程度的基本參數之一，LGD相比於PD對信用風險管理有著同樣的重要性。尤其是自新巴塞爾資本協定將LGD和PD一同納入監管資本衡量的基本框架以來，違約損失率(LGD)引起了監管界、業界、和理論界的高度重視。
特性
構成一個完整風險概念的兩個基本要素是損失的可能性和一旦損失發生後的損失規模，即損失的嚴重程度。因此，LGD是除違約機率PD以外反映信用風險水平的另外一個重要參數，兩者結合在一起才能全面反映信用風險水平。顯然，PD既定的情況下，LGD越高，信用風險越大。預期損失率(Expected Loss, EL)是反映信用風險的一個指標，它是LGD和PD的乘積：
其中EAD(Exposure at Default)是指違約發生時債權人對於違約債務的暴露頭寸。
PD和LGD都是反映債權人面臨債務人違約的信用風險的重要參數，因此，兩者都受到債務人信用水平的影響，然而，從性質上看，兩者又有重要的區別。總的來說，PD是一個交易主體相關變數，其大小主要由作為交易主體的債務人的信用水平決定；而LGD具有與特定交易相關聯的特性，其大小不僅受到債務人信用能力的影響，更受到交易的特定設計和契約的具體條款，如抵押、擔保等的影響。因此，對於同一債務人，不同的交易可能具有不同的LGD，如對於同一債務人的兩筆貸款，如果一筆提供了抵押品，而另一筆沒有，那么前者的LGD將可能小於後者的LGD。因此，對PD和LGD的分析應有不同的著眼點。 除了上述交易項目相關特性以外，西方在LGD方面的研究和實踐表明LGD還具有以下一些特點：LGD機率分布呈現雙峰分布的特徵；LGD與PD呈正相關的關係；LGD與破產法等法律制度密切相關；LGD波動幅度大，影響因素多，且研究歷史短，數據稀少，因而量化難度大。
重要性
綜述
起草和徵詢意見已經歷時5年的新巴塞爾資本協定，以其非同一般的複雜性而成為金融界爭論的焦點之一。新協定的複雜性突出反映在旨在提高風險敏感度的監管資本計量框架和方法上，其中尤以許可銀行採用內部LGD數據的高級信用風險計量法的複雜性更為突出。新協定的主要目的在於通過對這些複雜的風險和資本計量方法的採用提高監管資本對於銀行實際風險水平的敏感程度，從而促使銀行在維持與其風險和管理水平相適應的資本金水平的同時加強風險管理。而這一監管激勵機制具體表現為，新協定提出適應不同風險管理水平的資本計量方法，包括簡單的標準計量法、較高級的基礎內部評級法和高級內部評級法；同時，新協定對較高級的計量方法做出了監管資本降低的激勵安排，即對同一銀行，採用較高級的計量方法算出的監管資本比用較低級的計量方法算出的監管資本少。在這種刻意的制度安排下，採用高級內部評級法將獲得最低的監管資本的激勵，因此，高級內部評級法成為國際上大銀行的首選目標，從而LGD的量化也成為全球銀行業高度關注的問題之一。
針對信用風險的監管資本基本框架及其計量
自1988年以來，巴塞爾資本協定的基本思想就是監管當局對銀行的資產要根據其風險水平規定一定水平的資本要求，即監管資本要求。新協定沒有改變這一基本思想，而是在增強監管資本計量對銀行風險敏感度方面進一步予以完善。在信用風險方面反映這一監管思想的基本公式是：
其中:SMC為監管資本,RWA為風險加權資產,RW為風險權重,EAD為違約時暴露。
在新協定提出的標準法下，風險權重由監管當局根據新巴塞爾協定的規定給出，共有五個等級：0%, 20%, 50%, 100%, 150%。新巴塞爾資本協定在這一方法下基本上沿用了1988年版資本協定的做法，最大的改進在於確定銀行風險資產的風險等級時引入了外部評級，從而使得外部信用評級結果在監管資本確定中發揮了重要的作用。
新協定在提高監管資本風險敏感度方面最重要的改進並不在於引進外部評級的標準法對88年版本的改革和完善，而是在於提出了基於銀行內部評級來確定監管資本要求的內部評級法(包括基礎內部評級法和高級內部評級法)。在新巴塞爾資本協定提出的這種內部評級法下，針對信用風險的監管資本的基本框架包括五個方面：風險暴露分類、風險要素、風險權重函式、最低要求和監管檢查。
風險暴露分類是指監管當局對銀行所有的信貸類資產和業務(即對信用風險的暴露)按照監管當局的標準和要求分為公司、主權、銀行、零售和權益5大類資產，每一大類資產又可以細分為更多的子類。
風險要素是指每項資產的信用風險水平由貸款違約率(Probability of Default, PD)、違約損失率(Loss Given Default, LGD)、到期日(Maturity)和違約時暴露(Exposure at Default, EAD)四個風險要素決定。
風險權重函式是由巴塞爾委員會在新協定中給定的用以計算每一項風險資產的風險權重的函式公式。該函式公式的自變數為上述風險資產的四個(信用)風險要素，因變數是反映該風險資產的信用風險水平的風險權重(Risk Weight, RW)，它與違約時暴露(EAD)的乘積就是該風險資產的風險加權資產(Risk-Weighted Asset，RWA)數額。風險加權資產(RWA)的8％就是新協定規定的銀行對該項風險資產投資所應該具備的資本金，即該項資產的監管資本要求。風險權重函式是根據銀行不同業務的性質而確定的，因此，不同的風險暴露類別有不同版本的風險權重函式。風險權重函式的確定是新巴塞爾資本協定最重要最複雜的任務。以最新版本的針對銀行批發業務(包括對公司、銀行和主權的暴露)的風險權重函式為例，該項任務的複雜性無論是從函式式本身的複雜性還是該版本函式式經過數次修訂就能夠充分的表現出來。自2001年巴塞爾委員會在新協定第二稿中提出該函式式的最初版本以來，兩次最重要的修訂是第三稿出台前為降低對中小企業貸款風險權重的修訂和2004年1月為在監管資本要求中扣除針對預期損失的內容協定。
最後，對於採用內部評級法的銀行，新協定還規定了這些銀行在申請採用較高級的信用風險和監管資本計量方法時必須在技術和制度上應該達到的最低的標準以及監管當局就此進行監管檢查的權力。
違約損失率LGD在監管資本計量中的基本作用
由於標準法不採用銀行內部評級數據，而是依據監管當局認可的外部評級標準將不同的風險暴露賦予不同的風險權重，LGD、PD等銀行內部風險管理信息在監管資本計量上基本不發揮作用。
與標準法不同，基礎內部評級法和高級內部評級法對監管資本的計量是建立在銀行內部評級信息基礎之上的。然而，新協定對基礎內部評級法和高級內部評級法採用內部評級信息予以不同的要求。基礎內部評級法只準許PD信息由銀行內部評級提供，而LGD、EAD和M參數則由監管當局根據新協定的要求給出。根據新協定對基礎內部評級法的規定，對公司、銀行和國家的無抵押的高級債權，LGD為45%；對公司、銀行和國家的無抵押的次級債權：LGD=75%；有抵押債權的LGD服從較複雜的監管公式，以合理反映抵押等風險緩釋技術對LGD的降低作用。
高級內部評級法下LGD由銀行提供，因此銀行需要估算LGD(由內部評級體系提供)。但銀行必須滿足監管當局的相關規定和最低要求。新巴塞爾資本協定將LGD引入監管資本框架具有重要意義。在技術上，由於LGD從損失嚴重程度方面反映了信用風險的性質，LGD的引入更加有利於正確地反映資產的風險水平。而且，LGD也反映了銀行風險管理措施所發揮的作用。LGD所能反映的風險緩釋技術有：抵押、擔保、信用證、信用衍生產品和信用保險等。因此，LGD在監管資本計量框架中的套用不僅使得新監管資本衡量框架能夠更加正確地反映銀行實際承擔的風險(更具風險敏感性)，而且從監管角度認可和鼓勵了不斷發展和創新的銀行風險緩釋技術。
作用
LGD在銀行內部評級和管理中的作用
如前所述，由於新巴塞爾資本協定在內部評級法中引入LGD作為資產風險權重函式的自變數，而且通過監管資本激勵機制的刻意設計鼓勵銀行採用基於內部估測的LGD數據的高級內部評級法，LGD對銀行的重要性顯得更加突出。然而，LGD對於銀行的重要性卻不僅僅基於監管的原因，更不是自新巴塞爾協定提出內部評級法後才開始被銀行注意到，相反，隨著銀行內部評級的發展，尤其是在90年代，LGD對於銀行內部管理的重要性已經為許多銀行所重視。
90年代以來，在西方銀行業風險管理的發展進程中，內部評級體系的興起和迅速發展是非常引人注目的一個方面。其原因主要是銀行業在競爭日益激烈、風險日益加大和創新日新月異的市場環境中，對資產風險的量化和管理顯得越來越重要。傳統的信用風險評估方法，如偏重主觀判斷的5C專家評審法、偏重單純計量分析的信用打分法等，都因過於簡單、缺乏現代金融理論基礎等原因已經不能適應金融市場和銀行管理髮展的需要，尤其是不能適應信用衍生產品市場、貸款出售市場和資產證券化的發展，也不能適應信用組合管理、風險資本配置等現代銀行管理體系的發展。同時，以獨立身份服務於全社會公眾投資者、並且在對象上以公開上市債券為主的外部信用評級對銀行內部以信貸資產為主、與銀行自身有著特定聯繫的資產組合的適用性也越來越小。因此，銀行開始開發類似外部信用評級但又反映內部管理需要的內部信用評級系統，以適應上述市場和內部管理髮展的需要。隨著銀行內部評級體系的發展，越來越多的銀行認識到LGD在全面衡量信用風險方面的重要作用，評級體系的結構開始由只注重評估違約率的單維評級體系向既重違約率又重違約損失率的多維評級體系發展。
所謂單維評級系統(single dimensional rating)是僅對債務人的資信評級的系統,即所謂債務人評級(obligor rating)。該評級體系主要關注債務人本身的資信狀況，而對特定交易特徵一般不予考慮。因此，該評級體系的主要估算任務是違約率PD。在該系統下，信用等級反映被評債務人對其所承擔的任一債務違約的風險。
多維評級系統(multi-dimensional rating)又稱雙維評級體系(dual rating)。該體系在根據債務人資信進行債務人評級的同時，還根據項目結構和交易特徵，考慮特定項目下防止損失的保護措施，如抵押擔保等，對特定交易項目進行評級，即項目評級(facility rating）。因此，該評級體系不僅要衡量PD，還要衡量LGD。
LGD的套用使得多維內部評級系統較單維評級體系能夠更加有效地支持準備金提取、資本配置、貸款定價和信用組合管理等內部管理功能。根據巴塞爾銀行監管委員會特設的模型工作組(MTF)在1999年對G10國家30家左右的銀行的調查，絕大多數銀行已經採用了單維的債務人評級體系，半數銀行在評級體系中對交易特性予以了明確考慮，1/3的銀行採用了雙維評級體系。
影響因素
由於LGD的大小不僅受到借款企業的因素影響，而且還同貸款項目的具體設計密切相關，所以，影響LGD的因素比影響PD的因素更多、更加複雜。具體而言，影響LGD的因素包括以下四個主要方面：
項目因素
這類因素直接與貸款項目的具體設計相關，反映了LGD的項目相關特性，也反映了銀行在具體交易中通過交易方式的設計來管理和降低信用風險的努力。這類因素具體包括清償優先性(Seniority)、抵押品等。
清償優先性是債務契約規定的債權人所擁有債權的重要特性，是指在負債企業破產清算時債權人從企業殘餘價值中獲得清償時相對於該企業其他債權人和股東的先後順序。在美國等發達市場經濟國家，金融市場多年的發展已經形成了一系列企業破產清算時清償先後順序不同的金融產品，包括從抵押貸款到普通股票 ，並形成了相關的法律規範。美國破產法中的"絕對優先規則"(Absolute Priority Rule, APR)規定，破產企業的價值按照清償優先性的先後順序依次分配給不同的資本供應者，在較低級的債權人得到任何分配之前較高級債權人應該得到全部清償，而所有債權人也同樣應該在股東得到任何分配之前得到全部清償。
顯然，貸款契約中要求借款企業提供特定的抵押品使得抵押貸款的清償優先性得以提高，在借款企業一旦破產清算時可以使得銀行提高回收率，降低LGD。當然，利用抵押有效降低LGD的前提是銀行對抵押品要進行有效的管理，國家也應該有一個有效的司法系統來保障銀行對抵押品的獲取、變現和價值回收。此外，除了傳統的抵押品，銀行也正在通過金融創新發展其它防範或轉嫁企業違約後損失的方法，如信用衍生產品等。這些技術被新巴塞爾資本協定稱為風險緩釋技術，並通過予以不同的LGD數據被納入到新的資本監管框架。
公司因素
該類因素是指與特定的借款企業相關的因素，但不包括其行業特徵。影響LGD的公司因素主要是借款企業的資本結構。該結構一方面反映在企業的融資槓桿率，即總資產和總負債的比率，另一方面反映在企業融資結構下相對清償優先性。 在公司因素中，企業規模的大小對LGD的影響是受到關注的問題之一，有人推測規模越大的企業可能LGD越小。然而，許多研究表明，企業規模對LGD的影響並不顯著。
行業因素
許多研究表明，企業所處的行業對LGD有明顯的影響，也就是說，統計表明，在其它因素相同的情況下，不同的行業往往有不同的LGD。Altman和Kishore的研究表明，有形資產較少的行業(如服務業)的LGD往往比有形資產密集型行業(如公用事業部門)的LGD高。
巨觀經濟周期因素
巨觀經濟的周期性變化是影響LGD的重要因素。Frye利用穆迪評級公司的債券數據研究表明，經濟蕭條時期的債務回收率要比經濟擴張時期的回收率低三分之一。Altman,，Brady，Resti 和Sironi的研究以及Hu和Perraudin的研究都表明，經濟體系中的總體違約率(代表經濟的周期性變化)與回收率呈負相關的關係。
上述四個方面的因素共同決定了LGD的水平及其變化，但其分別對LGD的影響程度是有差異的。根據穆迪公司2002年在其LGD預測模型LossCalc的技術檔案中披露的信息表明，清償優先性等項目因素對LGD的影響貢獻度最高，為37％左右；其次是巨觀經濟環境因素，為26％左右；再次是行業性因素，為21％左右；最後是企業資本結構因素，為16％左右。
預測方法
鑒於歷史數據平均值法的局限性，人們開始研究更多的方法來更加準確地估計LGD。這些方法主要包括以下三類：
1、歷史數據回歸分析法
這種方法是根據違約資產的LGD歷史數據和理論因子模型套用統計回歸分析和模擬方法建立起預測模型，然後將特定項目相關數據輸入預測模型中得出該項目的LGD預測值。最為典型的是穆迪KMV公司的LossCalc模型。該模型利用穆迪公司擁有的美國過去20多年1800多個違約觀察數據，復蓋了各個行業中900多個違約上市和非上市企業，對美國債券、貸款和優先股LGD建立了立即違約LGD和1年後違約LGD兩種版本的預測模型。該預測模型的理論模型中對LGD的解釋變數包括包括4大類(項目、公司、行業和巨觀經濟)9個因子。據穆迪公司稱，該模型的對LGD的預測效果優於傳統歷史數據平均值法。
2、市場數據隱含分析法
從市場上尚未出現違約的正常債券或貸款的信用升水幅度中隱含的風險信息(包括PD和LGD)分析得出。該方法的理論前提是市場對債券定價是有效的，能夠有效及時地反映債券發行企業信用風險的變化。這種變化反映在債券的信用升水中，即具有信用風險的公司債券的收益率與沒有信用風險的同期限國債收益率的差額。 由於PD與LGD的乘積反映了債券的預期損失，是債券信用風險的重要內容，因此，反映信用風險的信用升水也同樣反映了PD與LGD。在PD可以通過其特定的方法估測出來的情況下，隱含在信用升水中的LGD也就可以求解出來。顯然，這種方法要套用複雜的資產定價模型，也需要充足的數據來支持這種複雜的分析。目前該方法在債券定價和信用衍生產品定價中有一定的套用，在銀行貸款風險中則套用較少。
3、清收數據貼現法
不同於上述兩者方法利用違約的歷史數據或債券交易的市場數據，清收數據貼現法是根據通過預測違約了的不良資產在清收過程的現金流，並計算出其貼現值而得出LGD。套用這種方法的關鍵在於兩個方面，一是對清收現金流的數額及其時間分布的合理估計；二是確定採用與風險水平相應的貼現率。顯然，這兩個方面都並非容易做到，尤其是對預期現金流貼現率的選用，對於已經違約的資產而言，採用多高的貼現率才能充分而又適當地反映其風險水平是非常困難的，這其中，主觀經驗判斷的套用是不可避免的。由於這種方法不需要市場交易數據，比較適宜於估算銀行貸款的LGD。
研究現狀
國外及港台的研究
企業舉債取得資金的主要渠道有直接融資和間接融資。直接融資的各項公司債具有次級市場價格，違約後可以通過該債務工具違約後一定時點的市場價格為基礎估算違約損失率。對於間接融資，則需依靠銀行積累的違約貸款數據資料來推估違約損失率。公開市場資料較易取得，因此違約損失率的研究也以此為基礎發展起來。
Robert C. Merton於1974年發表的"on the Pricing of Corporate Debt: the Risk Structure of Interest Rates"一文是現代信貸違約機率和回收率分析的理論基礎文章。 其不足之處是沒有解決信用資產質量的實際觀測問題，在實證中的套用受到限制，這也是模型誕生後大量後續工作的重心所在。
針對Merton（1974）模型在實證套用領域的困難，有若干文獻嘗試提供變通的解決辦法。Crouhy和Galai(1997)將不能直接觀測的Merton（1974）模型表達為信貸違約機率和回收率的函式，從而使信用風險管理的核心簡化為對PD和LGD的觀測分析，產生了較大影響。
觀測度量金融工具LGD的途徑大致有三類（劉宏峰，楊曉光，2003）: Market LGD（市場LGD,以實際違約事件發生後違約債券或可交易貸款的市場價格為依據）；Workout LGD（清算LGD，清算及追討過程產生的一系列現金流估計值的現值與風險暴露的比值）； Implied Market LGD（市場隱含LGD，利用資產估價模型，按同類未違約債券的利差與價格計算）。事實上，基於債券二級市場或貸款二級市場（如證券化的個人住房抵押貸款）的實證研究較多，而對普通的銀行貸款的實證研究很少，其原因一是研究方法的複雜性，二是數據的非公開性。
1、美國市場的研究
由於數據獲得性的原因，目前的文獻以美國市場為研究對象的居多。
Asarnow及Edwards (1995)使用違約事件發生後產生的所有經濟損失衡量銀行貸款的預期損失。其以花旗銀行1970--1993年間一般工商業貸款及受監控貸款（Structured loans）共831個違約樣本計算出的LIED分別為34.79%和12.75%。研究的一個重要發現就是其分布為"雙模型分布"（bi-model)，樣本集中在高、低兩端。
Carty及Lieberman（1996）以穆迪公司1989-1996年間58例優先擔保違約銀行貸款為對象，根據其次級市場交易價格進行實證研究，結果表明平均回收率為71%，中位數為77%，標準差為32%。研究未觀察到"雙模型分布"（bi-model)，但發現回收率明顯向高端偏離。
Hamilton及Carty（1999）以市場法求算159家破產案例為研究樣本的償還率，結果平均償還率為56.7%，中位數償還率為56%，標準差則為29.3%。
Gupton、Daniel Gates及Carty於2000年採用121例違約貸款樣本的研究結果表明：優先擔保和優先未擔保的銀行貸款違約時平均價值分別為69.5%和52.1%，但實踐經驗中對這些平均價值的偏離也是顯著的。
Gupton和Stein（2002）首次推出了一個市場價值預測基礎上LGD預測模型LossCalc ，該模型是一個關於美國債券、銀行貸款和優先股LGD的多因素統計模型。
Til Schuermann（2004年）介紹了穆迪公司1970－2003所有債券和貸款的回收率分布，並對雙峰分布的形成原因進行了解釋。
Michel A., M. Jocobs Jr., P. Varshey (2004)採用JP摩根o大通1982-1999年間的貸款損失歷史資料（共3761例違約客戶）對LGD進行研究，平均會計LGD 和經濟LGD 分別為27.0%和39.8%。該研究同時對抵押貸款LGD進行了分析。通過對1982年1季度至1999年4季度共1705個樣本的研究，抵押貸款（1279個樣本）的LGD均值為27.7％，標準差35.3％，無抵押貸款LGD均值40.3％，標準差42.5％，研究公布了不同類型抵押物LGD均值和標準差。
2、其他市場的LGD實證研究
花旗銀行的Hurt和Felsovalyi(1998)對拉丁美洲1970－1996年27個國家的1149筆銀行貸款研究顯示，平均違約回收率為68.2％，LGD呈偏態分布，巨觀經濟和貸款金額是回收率的影響因素之一，金額越大，回收率越低；
La Porta等人（2003）研究了墨西哥的關聯借款的PD和LGD，1995－1999年非關聯借款的平均回收率為46％，而關聯借款為27％。分布顯示LGD向高端偏離。
台灣徐中敏（2004）以台灣聯征中心庫1996－2002年銀行借款企業戶違約資訊進行了LGD實證研究，以年營業收入500萬歐元為劃分標準，小於此標準的小型企業（樣本數16454個）LGD均值為75%，中位數88％，大於標準的大中型企業（樣本數84個）LGD均值為84％，中位數92％。
標準普爾Franks 等人（2004）使用了英國、法國、德國約8000個原始數據進行了研究，數據時段為1993－2003（法國）、1996－2003（德國）、1997－2003（英國）。數據顯示，英國回收率明顯高於法國，略高於德國。法國回收率分布呈明顯"雙模型分布"，英、德呈偏態分布。
Grunert和Weber(2005)研究了1992－2003年120家德國公司的違約損失率數據。數據顯示，回收率均值為72.45％，方差為35.46％，回收率分布明顯向高端偏離；報告還研究了巨觀經濟、行業、貸款條件和稅務政策的影響。
以上研究報告均只公布了經過深度加工的結論性數據，原始數據、模型參數等均未公布，且均未見專門的抵押貸款的LGD研究報告。
國內相關資料
由於國內公司債券市場不發達，銀行違約貸款回收數據系統研究時間起步時間不長，國內關於違約損失率的研究理論介紹較多，有影響的實證數據稀少。主要有：
1、四大資產管理公司的相關數據。國內華融等四大資產管理公司公布的資產回收資料，可作為研究國內貸款違約損失率的間接資料。2004年我國四大金融資產管理公司資產處置結果為資產回收率 26.60%現金回收率20.16% 。
2、其他研究。張海寧（2004）以191箇中國大型商業銀行信貸項目作為樣本（時點為1998年）（涉及貸款本金266.29億元，利息77.08億元）進行的實證研究顯示平均回收率為33％，最大值80％，最小值為0。
2004年5月28日 ，建行通過國際競標方式進行賬面價值為40億元人民幣抵押貸款不良房地產抵貸資產的拍賣，花旗銀行、德意志銀行、雷曼兄弟、摩根大通、摩根斯坦利等15家機構參與競標，最終中標綜合資金回收率為34.75%。
LGD反挖角
之前為大家報導了LGD不會就此解散的訊息，近日ZSMJ新組建的隊員也有了一點眉目，本站得到訊息，其餘四人正是原Dream戰隊的四名虎將xiao8、ddc、dd和xiaod，如果屬實，那么LGD的這次重組又會牽扯到多支隊伍，包括今年一向穩定的iG可能也要做出陣容調整。 眾所周知，iG老闆王思聰剛一進入電競圈就收購了CCM並強勢挖角了LGD的四名成員，使得LGD無緣WCG，無緣百萬巨獎的DotA2表演賽，然而此番人員不整的問題很有可能會落到iG自己的頭上，ddc和xiao8的離隊會帶iG帶來怎樣的影響，iG的全新陣容又將是哪些人？讓我們拭目以待。
同時，前幾日，前LGD戰隊隊員ChuaN和830等人紛紛在微博爆料表示中國DotA圈又地震了，結合我們今日得到的訊息，他們所指的也很有可能是LGD重組這件事，一旦其他四名隊員確定正是Dream四人組，那么牽涉其中的戰隊包括iG、Tyloo和Nv三支在近期表現最為出色的隊伍，從這個角度來看，這次的震幅並不比年初那次小多少。
