過剩流動性

什麼叫“過剩流動性（Excess Liquidity）”？綜合各種資料，所謂“過剩流動性”，其全稱是指“流動性資產過剩”，即通常所說的流通中的現金（M0）、狹義貨幣供應量（M1）、廣義貨幣供應量（M2）等的過剩。更準確地講，是指“高流動性資產過剩”，由於現金可以直接用於支付或清償，認為是流動性最強的資產，因而，有專家通俗地解釋說，“流動性過剩”，就是“錢多了”。

從財富角度理解的“錢多了”，即社會財富增加了，作為財富代表的“錢”必然多；從貨幣角度理解的“錢多了”，即貨幣增長率超過財富的增長率，市場上流動的貨幣過多。

過剩流動性所到之處，經濟過熱、通脹惡化、房價飆升、股市瘋狂。在次級房貸危機爆發之際，對過剩流動性更需保持警惕。抑制過剩流動性，當務之急是緊縮銀根，大幅度提高利率，或者小幅但頻繁加息。無論何種方式，目的都是建立明確的市場預期。需要指出的是，緊縮性貨幣政策只能抑制而不能消除過剩的流動性，為了消除過剩流動性，必須推進金融體制改革，突破以銀行主導的局面，開拓多種渠道分流資金。