管寧與書僮囊兒在游山期間,發現「四明山莊」上發生兇案,一眾武林人士被殺死,連莊主也不例外。同時,有一神秘老人現身,向管寧襲擊,囊兒捨身保護管寧,因此失去性命,神秘老人走後。但有一名受傷的白衣人醒來,但他失去記憶,忘記自己身份,管寧答應幫助他恢復記憶。
下山途中,遇上「黃山翠袖」徒弟-淩影,管寧受到羞辱後,有一班江湖人士前往山上,管寧被誤會成「四明山莊」上的人,眾人向他詢問山莊上的事情,管寧如實說了,眾人便問在山莊上發現了什麼物品,當管寧提到一串銅錢,眾人立即要求管寧交出銅錢,經過一番戰鬥,眾人不敵「丐幫」幫主公孫左足而敗走。
公孫左足向管寧說出銅錢的來由,原來那串銅錢名叫「如意青錢」,相傳有一名高手將生平所習武功寫在絲絹上,將絲絹放進銅錢,製成十串,後來江湖人士發現青錢大部分是假的,便相傳「九偽一真」的說法。公孫左足將絲絹取出,發現是假的青錢,但他看到白衣人後,便要與他動手,經過管寧阻止後,公孫左足下山,白衣人不知為何中了毒。
一會兒後,剛巧下雨了,雨水打在絲絹上,管寧發現絲絹出現了一些文字。管寧回家後取出來一看,原來絲絹經過水浸泡之後,才會顯出文字,同時,青錢的秘密是「九一倒置」(九真一偽),管寧開始修練青錢上的武功。
在家中修練期間,仍有不少人阻止管寧練功,但淩影替他暗中擊退。管寧為了讓白衣人治傷,決定往「妙手峰」醫治,在路上遇上了叫「吳布雲」的少年,經過一番徹查後,原來他叫作公孫庸。後來在「絕望夫人」沈三娘幫助下,原來白衣人的身份是西門一白髮現真正的兇手是「四明山莊」的主人,原來這夫婦沒有在山莊死去,整個局都是他們布下來,以「如意青錢」作利誘,然後一舉消滅。
最後,「妙手峰」上的聖手不肯醫治西門一白,於是便埋下西門一白,但幾個月後,西門一白的棺木被打開了,人們開始懷疑西門一白復活。