中美債券博弈
是源於中國目前已經是美國的頭號債主，迄今為止似乎都只是被動地從市場上購買美國的國債，卻很少主動表達自己的利益訴求，更不用說對債務人施加有效的約束。因此，中國國務院總理溫家寶在兩會期間發表擔心在美中資安全的談話，引發了連日來與美國總統歐巴馬就中資在美安全的“一問一答”，這中美領導人關於債券安全的問答被稱為“中美債券博弈”，也引起了全世界關注。其實，這本是債權人與債務人之間的一次信心喊話，但世界尤為關注的是：債權人願意再借出點錢嗎？
短期增持無可奈何
“從短期來看，繼續增持美國國債是必需的，因為這符合中國的利益。”上海師範大學金融工程研究中心主任孫茂輝表示。
“中美經濟關係密切，互補性與依賴性程度高，所以中國通過繼續購買美國國債的方式來促進美國經濟復甦，最終是有利於中國的。”孫茂輝說。
而在投資方式上，孫茂輝認為，美元是處於主導地位的國際貨幣，美國國債仍然是國際金融市場上最具流動性的資產，尤其去年9月份美國爆發金融危機後，美國和歐洲股市持續震盪，投資者避險情緒濃重，出於安全考慮，大規模持有包括美國國債在內的美元資產，成為一些投資者的首選。
上海社科院教授楊建文也認為：“從短期看，繼續持有美國國債是一個不可避免的選擇，因為增持美國國債，幫助美國救市，挽救世界經濟於金融危機水火中是一種大國責任的體現，這樣做的意義和中國在上世紀90年代東南亞金融危機中堅持人民幣不貶值的做法有相似之處。”
外儲長遠需多元化配置
雖然短期內購買美國國債是必要的，但專家也同時指出，長遠看我們更應具有多元化投資思路。
楊建文認為，基於美國國內情況分析，將來美元破產很可能成為最大的經濟泡沫，所以從外匯儲備高效、安全的角度來看，外匯儲備的短期賬面價值變化並不是重點，關鍵是通過長期的結構調整使外匯儲備的規模和結構回到一個適合我國經濟發展的水平上去。
上海交大金融學教授潘英麗也對美元資產可能貶值的前途表示了同樣的擔憂。潘英麗建議可以用外匯儲備去回購一些國內優良企業的海外股份，還可以去國外購買一些商業地產。但是她認為，不管拿外匯儲備去回購股份，還是去購買商業地產，應讓企業唱主角。
債主沒話語權不正常
國際收支不平衡是常見現象，因此歷史上國與國之間有借有貸也是十分平常。但中國作為美國的頭號債主，迄今為止似乎都只是被動地從市場上購買美國的國債，卻很少主動表達自己的利益訴求，更不用說對債務人施加有效的約束。
對此，有學者認為，我們不能做“沉默的羔羊”，尤其在美國貿易保護主義抬頭的情況下，更應積極表達我們的利益訴求，比如美國如果希望中國繼續購買美國國債，美國政府則要向中國作出承諾，必須保持美國國債市場價值以及美元匯率的相對穩定。
另外，孫茂輝還認為，“我們可以用我們的外匯儲備資金設定一些諸如日本開發援助計畫的貸款項目，向部分開發中國家發放貸款，既可以幫助這些國家發展經濟，為真正建立國際政治經濟新秩序提供條件，又可以讓世界了解我們的價值觀。”
■原文標題：中美債權債務博弈，專家稱中國不能老做“沉默的羔羊” 來源：人民網 國際金融報 本報記者 夏璟璟 發自上海 2009年03月18日04:07
