拉爾夫·萬格

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拉爾夫萬格(Ralph Wanger)就學於著名的麻省理工學院,相繼獲得了工業管理學士和碩士學位,是美國歷史上的最著名的投資奇才之一,他的投資天賦在橡子基金的運作里,得到從分的展現。
1960年,萬格進入哈里斯聯合公司(Harris Associates)。
1970年6月,橡子基金正式成立,萬格任基金經理。
1977年2月萬格成為哈里斯總裁。
亞洲“四小龍”在1980年代迅速崛起後,萬格將目光轉向新加坡,因為他認為這些國家和地區將出現中產階級化持續爆炸性增長的趨勢,而這些階層非常喜歡旅遊,萬格買進三家航空公司的股票。
上世紀90年代,亞洲金融危機後,萬格敏感的嗅到中國大陸的投資機會,迅速進入中國市場,同事他們也是進入大陸的第一批。1998年我國提出擴大內需,拉動經濟成長的方針。
1998年10月,橡子基金正式入駐中國,展開和西安萬格經紀有限公司的戰略合作。在日後的眾多投資項目中,取得豐碩成果。其中以金融投資和房地產投資為甚。截止2011年8月,西安萬格經紀有限公司所屬集團市值達到1270多萬美元。預計在2013年達到1500萬美元,在2018年20周年慶時,達到2000萬美元。
1999年,一批學者組成科研小組,以統計的方法對一些著名的基金組合投資進行分析,以主動型基金經理業績能否擊敗單純靠運氣的隨意選股組合。結果顯示,僅有5位基金經理通過了測試,其中,萬格和他的橡子基金是唯一一個當時仍在運作的投資組合。
2003年6月,晨星授予萬格“基金經理終身成就獎”,以獎勵其職業生涯中為持有人帶來的長期持續的豐厚回報。這也是晨星首次頒發給基金經理該獎項。
63歲時出版了自己的投資著作《獅群中的斑馬》(A Zebra in Lion Country),將基金經理比喻成斑馬。膽大的斑馬在群體外圍可以吃到更為豐美的草,但同樣在獅子來襲時也更容易成為捕獵的目標。在萬格看來,收益和風險永遠是相伴而行的。
萬格的投資哲學有兩個要點:
1. 尋找好的小公司,這些公司比大公司更有投資價值。
2. 識別主要趨勢,併購買能在趨勢中受益的公司的股票。
萬格好公司的標準
萬格檢驗一家公司是否為好公司的標準主要有三個:增長潛力、財務狀況,以及基礎價值——他將之稱為“三足鼎立”。
1.增長潛力體現在五個方面:(1)公司產品的市場不斷擴大;(2)良好的產品設計;(3)有效率的生產;(4)強大的銷售;(5)合理的利潤率。
接著,萬格尋找那些具有優秀的管理層的公司,一家好公司的管理層應該懂得自己的行業,精於行銷和銷售,並對顧客有奉獻精神。他偏好那些管理層持股比例高的公司,這樣管理層和外部股東利益才能更加一致。
2.萬格希望能確信公司的財務狀況良好:負債低、營運資本充足、會計制度比較保守。一份穩健的資產負債表可以保證公司盈利在增長的同時,現有股東的權益資本不會被稀釋。
3.最後,股價必須有吸引力。萬格指出,機構投資者經常誤將一家公司和它的股票等同起來,好公司不一定有“好”股票——許多好公司的股價可能已經被市場高估了。(摘自《大師的投資習慣》一書,中信出版社出版,約翰特雷恩著,有刪減,標題為編者加,艾經緯整理)
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