什麼是“一鳥在手”
一鳥在手理論又稱為“在手之鳥”理論，源於諺語“雙鳥在林不如一鳥在手”。該理論可以說是流行最廣泛和最持久的股利理論。其初期表現為股利重要論，後經威廉士（Willianms，1938）、林特納（Lintner,1956）、華特（Walter,1956）和麥倫・戈登（Gordon，1959）等發展為“在手之鳥”理論。戈登是該理論的最主要的代表人物。他關於股利政策方面的代表性著作包括1959年在《經濟與統計評論》上發表的《股利、盈利和股票價格》、1962年出版的《投資、融資和公司價值》以及1963年在《財務學刊》上發表的《最優投資和財務政策》等。
1959年，戈登就當時流行的盈利假說、股利假說和盈利與股利假說做了精闢的分析。當時人們通常認為購買股票是為了股票未來價格，但如果未來價格取決於預期的股利或盈利，則投資者購買股票無非是出於三個動機：一是僅為了股利；一是僅為了盈利；一是同時為了股利和盈利。即上述股利假說、盈利假說和盈利與股利假說。但戈登認為傳統方法缺少理論說明，他提出了一種稱為“與股利和盈利相聯繫的股票價格變動基本理論”。即經過分析，股利與盈利假說、盈利假說都不能成立。理論和實證分析分析均支持股利假說，即投資者購買股票是為了股利，公司盈利在股利和留存盈利之間的分配確實能影響股票價格。
1962年，戈登根據一些假設條件，通過數學分析論證，進一步完善了威廉姆1938年創立的股票價值股利貼現模型。1963年又對該模型的進行了修正，最終提出著名的戈登“手中鳥”模型。
“在手之鳥”理論的核心是認為在投資者眼裡，股利收入要比由留存收益帶來的資本收益更為可靠，故需要公司定期向股東支付較高的股利。
"在手之鳥"理論認為，用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性，並且投資風險將隨著時間的推移而進一步增大，因此，投資者更喜歡現金股利，而不大喜歡將利潤留給公司。公司分配的股利越多，公司的市場價值也就越大。
